金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个刚结婚是不是会天天做种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù刚结婚是不是会天天做)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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