5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增(zēng)长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示(s预期收益率计算公式 预期收益率是什么hì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历(lì)史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易(yì)方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对市(shì)场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公司，5月份(fèn)日本(běn)正(zhèng)式出(chū)台了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科(kē)技领域的(de)担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期(qī)波动较大主要有基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫政策(cè)转向后市场(chǎng)对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们(men)确(què)实看(kàn)到由于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动(dòng)性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外(wài)对于暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的(de)节(jié)奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关(guān)口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系的(de)直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门(mén)之(zhī)后我们预期中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更长时(shí)间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会预期收益率计算公式 预期收益率是什么rong>

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注的方向，例(lì)如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步(bù)回(huí)暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股市(shì)的(de)表现(xiàn)，未来(lái)人工智能(néng)应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优(yōu)势的(de)细分赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需(xū)要(yào)更(gèng)多更先进的疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为目前(qián)我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关(guān)注(zhù)个股的(de)性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓(hóng)直言(yán)，从长期维度(dù)来(lái)看(kàn)，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他(tā)们认为国内(nèi)经济的(de)复苏节奏(zòu)可(kě)能大概率是一(yī)波三(sān)折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采(cǎi)取(qǔ)基(jī)金定投的方式投(tóu)资于(yú)港(gǎng)股市场。