金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗对白糖来说并20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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