5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平(píng)还(hái)是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历