尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数(shù)自(zì)4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年 机构(gòu)预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张(zhāng)夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的(de)概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义，若参考历史(shǐ)的调整时(shí)间和幅(fú)度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月份(fèn)期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人(rén)士预(yù)计，基本在一季报(bào)披(pī)露结束后，假设(shè)按(àn)此速度(dù)再调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而(ér)面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维度业(yè)绩可(kě)能(néng)超(chāo)预(yù)期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的(de)。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势(shì)以及(jí)政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初春季躁(zào)动是计算机(jī)占(zhàn)优，招商(shāng)证券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分(fēn)环(huán)节进一(yī)步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研(yán)报(bào)指出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和(hé)基础。数据(jù)量和算力的(de)提(tí)升明(míng)显拉(lā)升了AI服(fú)务器(qì)中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等(děng)电子产(chǎn)品的量(liàng)与价(jià)，给相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国(guó)海证(zhèng)券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需(xū)求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速度加(jiā)快(kuài)。建议(yì)重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域，东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环(huán)节(jié)，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器件核(hé)心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值量是(shì)普通服务器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和(hé)应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务器的需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ng>XR、智(zhì)能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证(zhèng)券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力(lì)需求爆发式(shì)增长的(de)AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能(néng)手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等。

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