中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuá不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思n)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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