在华尔街经济(jì)学家(jiā)和央行官(guān)员争论美国经济(jì)是否以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从银行等(děng)对经(jīng)济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银行汇编的(d太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名e)数据(jù)显示，同时做多和(hé)做空的(de)对冲(chōng)基(jī)金已将其(qí)周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对(duì)于只做多的基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命运取决于商业周(zhōu)期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美(měi)股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近对(duì)防(fáng)御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行动实(s太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名hí)现软着陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐(lè)观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人(rén)士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平(píng)，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动(dòng)策略形成了(le)鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波(bō)动性目(mù)标基金(jīn)等系统性资金管理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德(dé)意(yì)志银行的(de)投(tóu)资(zī)者仓位模(mó)型最能说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德(dé)意志银(yín)行称(chēng)，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一(yī)部分归(guī)因于那些(xiē)对太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名价格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续(xù)的。由于标(biāo)普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺乏(fá)动(dòng)能可(kě)能(néng)会限制量化(huà)基金(jīn)的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化(huà)基(jī)金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和企业财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连(lián)美联(lián)储官员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具(jù)周期(qī)性的行(xíng)业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常(cháng)会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济学家(jiā)预(yù)计，美(měi)国经(jīng)济衰退将从第三(sān)季度开(kāi)始。

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