金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值(zhí)合适做多但(dàn)是(shì)驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能(néng)的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不(bù)大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依(yī)旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝旺季的(de)水平(píng)，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还(hái)是(shì)正套思路。

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