今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全领略的意思球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn领略的意思)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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