用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。<卅是什么意思，卅是什么意思,读音/p>

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创下(xià)历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露(lù)定增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一(yī)季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了(le)完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务(wù)快速卅是什么意思，卅是什么意思,读音发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大(dà)收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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