衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油。

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