财联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近(卅是什么意思，卅是什么意思,读音jìn)期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优卅是什么意思，卅是什么意思,读音的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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