分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基(jī万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)金管理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品，货(huò)币(bì)市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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