5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗g>截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的(de)口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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