5月9日晚间(jiān)，A股(gǔ)上市公司金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份发布的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划(huà)发行股份及支付(fù)现金购买上海文华(huá)财经资讯(xùn)股份有限公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权事(shì)项，同时募(mù)集配(pèi)套资金。公司股(gǔ)票将于(yú)2023年5月(yuè)10日（星(xīng)期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌时(shí)间不超(chāo)过10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期(qī)货软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公司(sī)合作，占国内期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活(huó)跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经(jīng)曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本市场大(dà)门。

　　文(wén)华财经的第(dì)一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到(dào)2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送创业板IPO申请资料(liào)。不过(guò)，在经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止(zhǐ)审查(chá)，文华财经此次(cì)创(chuàng)业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股(gǔ)书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年(nián)6月，文华财(cái)经申请(qǐng)撤回发行上市申请(qǐng)文件(jiàn)，深交所决定终止对(duì)其首次公开发行股票并在创业板上(shàng)市(shì)的(de)审核。文华(huá)财经第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布(bù)的公(gōng)告显示，本次(cì)交易事项尚(shàng)处于(yú)筹划阶段，公(gōng)司目前正与交易意(yì)向方接洽，初(chū)步确定的交易对(duì)方包括尚守(shǒu)哲、大连(lián)经一(yī)卓远管理(lǐ)咨询合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称大连经(jīng)一）、苏州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴产业投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏(sū)州中新）、上海经一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业(yè)投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝(xiào)胜，前述(shù)交易对(duì)方合计持有标的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根据《上市公司(sī)重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券(quàn)交易所股(gǔ)票上市(shì)规则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定(dìng)，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关联关(guān)系。本次交易(yì)完(wán)成后，交易(yì)对(duì)方(fāng)尚守哲持有公司的(de)股份(fèn)比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预(yù)计将构(gòu)成关联交易。本次交易前，公司无控股股东、实际控制(zhì)人；本次交易完成后，公司第(dì)一大股(gǔ)东不会发(fā)生(shēng)变化，且不(bù)存在实(shí)际(jì)支(zhī)配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人，预计不(bù)构成(chéng)公(gōng)司(sī)重大(dà)资产重组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万(wàn)元，实际控制人为(wèi)该公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)尚守哲。根(gēn)据(jù)文(wén)华(huá)财经此前(qián)披露(lù)的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对(duì)文(wén)华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大(dà)连经一和(hé)上海经一分别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50苏州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)对文华(huá)财经的持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务(wù)商，金证(zhèng)股(gǔ)份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托(tuō)、交易(yì)所、监管(guǎn)机构等行业(yè)客户提供全(quán)技术(shù)栈、全(quán)产品线解决方(fāng)案，同时与(yǔ)政府机(jī)关(guān)、互联网公司合作开展包括智慧城市在内(nèi)的(de)数字(zì)经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营(yíng)业(yè)收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的(de)净利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股份证券经纪(jì)业务软件收(shōu)入(rù)较上年同期略(lüè)有增长，资管机构软件收入基(jī)本(běn)持(chí)平。报告期(qī)内，数字经济(jì)业务因验(yàn)收的大型政务项目成本增幅大于收入(rù)增(zēng)幅，导致业务毛利(lì)率及利(lì)润(rùn)下(xià)降(jiàng)。报告期内(nèi)公司(sī)确认投(tóu)资收益-1748万元，较(jiào)上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收益(yì)减(jiǎn)少(shǎo)所致。

　　截(jié)至2023年3月(yuè)底，金证股份(fèn)总资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，报(bào)告期(qī)内，公司(sī)实现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业(yè)收入23.25亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司金融行业的(de)增长主要(yào)得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在(zài)证券市场行业占(zhàn)有率(lǜ)基(jī)础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公司(sī)加(jiā)快产品新一代产品布局、积极推进项目上线验收。二是(shì)在(zài)资(zī)管领域加强了资(zī)管IT业(yè)务(wù)发(fā)展力度，在多个核心(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先优势(shì)，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金(jīn)融(róng)行业(yè)业务方面，2022年，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技园(yuán)租赁业务(wù)。金(jīn)证股份解释称，非金融行业(yè)的收入下(xià)降(jiàng)，主要由于公司在数字经济业务上(shàng)，不同程度受到需求端的(de)影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结(jié)算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加(jiā)3.48个百分点；非金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩(jì)表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年(nián)，文华财经营(yíng)业收入(rù)分别为20992.73万(wàn)元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归(guī)属于母公司股东(dōng)的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产为(wèi)31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产(chǎn)规模和(hé)盈利(lì)能力来看，金证股份均(jūn)远高(gāo)于(yú)文华(huá)财(cái)经，但文华(huá)财经的毛利(lì)率(lǜ)显(xiǎn)著高于(yú)金(jīn)证(zhèng)股份，无疑(yí)是一块(kuài)优(yōu)质资产。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本(běn)次交易得以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华(huá)财经的(de)优质资产注入后(hòu)，其盈利(lì)能力将进一步提升；对(duì)于(yú)文华财经而言，多(duō)年谋(móu)求上市(shì)无(wú)果后，可(kě)以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的(de)公告中，金证股份并未披露具体的交易细(xì)节，例(lì)如交易对(duì)价等。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交(jiāo)易对(duì)方就本次交易签署了(le)《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及(jí)支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协(xié)议书》仅(jǐn)为(wèi)交易各方(fāng)关于本次交(jiāo)易的初步合作(zuò)意(yì)向(xiàng)，交(jiāo)易各方在本次交易中的具体权利义务以及(jí)各项安(ān)排以交易各方最终签署的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进(jìn)行了风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处于(yú)筹划阶(jiē)段，交易双方尚未签(qiān)署正式的交易(yì)协议，本次交易尚需履行必要的(de)内部决策程(chéng)序，并经有(yǒu)权监(jiān)管机构(gòu)批(pī)准后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今年以(yǐ)来，金证股(gǔ)份股价步入上升(shēng)通道。截至5月9日(rì)收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元(yuán)。

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