今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发了全(quán)行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务(wù)的(de)人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股(gǔ)价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导(dǎo)体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半(bàn)导体出(chū)口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么更多来自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季(jì)度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内(nèi)的(de)四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指(zh白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季(jì)度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升。数据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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