财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始(sh主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补ǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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