海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈利(lì)增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓，券(quàn)商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替(tì)代(dài)的半导体材(cái)料和半(bàn)导体设备维持较高(gāo)增速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低(dī)碳(tàn)经(jīng)济(jì)景(jǐng)气(qì)度(dù)高位回落(luò)，新型(xíng)电(diàn)网盈(yíng)利(lì)增速(sù)持为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正续提(tí)升，主要(yào)受益于(yú)储能(néng)的快速发展。

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