中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根阴肖是指哪几个肖(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投(阴肖是指哪几个肖tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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