5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自(zì)身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度(dù)由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活(huó)期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资(zī)质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及(jí)居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光(gu两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音āng)大保德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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