今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过(guò)《公一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(gōng)共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思　为什(shén)么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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