金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格指数(s大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗hù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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