今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美(měi)国(guó)债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不(bù)会对(duì)此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于(yú)类似的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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