编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产(ch赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没赓续前行是什么意思，赓续前进的意思有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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