金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高(gāo)基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因此居民昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县存(cún)款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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