今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句;'>形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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