中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思出(chū)家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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