北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(f糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ēi)特(tè)都会谈(tá糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思n)到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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