在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于(yú)动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàn美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母color: #ff0000; line-height: 24px;'>美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母g)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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