金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(t三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛áng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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