AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。1cc的水等于多少克，1cc水是多少克>

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒1cc的水等于多少克，1cc水是多少克strong>

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。