大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班(bān)，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了(le)，而海外(wài)有(yǒu)爆(bào)了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯例(lì)，我们(men)梳理一(yī)下(xià)重大(dà)消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部(bù)门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还(hái)不强，需求仍然(rán)不足，经济(jì)转型升(shēng)级面(miàn)临新的阻力(lì)，推动高质(zhì)量发展仍(réng)需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求的支持(chí)，强调做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中村改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局(jú)：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界点，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构已接管了第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破(pò)产银(yín)行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据(jù)中心(xīn)测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰(lán)试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部(bù)队及时(shí)采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对(duì)抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两(liǎng)架无人机(jī)出(chū)现(xiàn)异常，未能达(dá)到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落的(de)无(wú)人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发(fā)动袭击时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯(sī)科(kē)州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的时(shí)间和地(dì)点采取回应措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的(de)过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外(wài)部环境相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济(jì)的(de)预期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从(cóng)短(duǎn)暂(zàn)失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报(bào)季(jì)结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩(jì)驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置(zhì)思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提振市场(chǎng)信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预(yù)期回(huí)归(guī)理性，经济(jì)内生动能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和高(gāo)频数(shù)据验证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市(shì)场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略(lüè)：节后A股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注(zhù)，如若(ruò)应对得当(dāng)，对(duì)A股影(yǐng)响(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语xiǎng)可能有限(xiàn)。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险事(shì)件频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再(zài)平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关注在(zài)低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带(dài)一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语以(yǐ)来(lái)是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技(jì)和大(dà)宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看(kàn)，全(quán)球主要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，美国银(yín)行业危机(jī)和两(liǎng)党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时(shí)也(yě)促(cù)使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国内服务消费大(dà)幅(fú)回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议(yì)强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国内(nèi)政策驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济行(xíng)情(qíng)或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是(shì)震荡(dàng)下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛(niú)市第(dì)一年中的战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年(nián)中的第一次战术(shù)性回(huí)撤，时(shí)间(jiān)约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完(wán)成后(hòu)还出(chū)现了2个月(yuè)的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济回升可(kě)能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经(jīng)济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很难超(chāo)预期。由此导致这一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽(suī)然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新(xīn)一轮(lún)牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了长期(qī)的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获(huò)取超额收(shōu)益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股息央国(guó)企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为关键。若美联储能(néng)够在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再起(qǐ)

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