自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调(diào)，相(xiāng)关五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传(chuán)导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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