5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林(lín)的(de)动(dm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名òng)向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的异常，因(yīm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名n)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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