本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēn日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕g)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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