中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(十公分有多长 10厘米就是10公分吗guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)十公分有多长 10厘米就是10公分吗rong>

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bān十公分有多长 10厘米就是10公分吗g)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。