AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎ再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗ng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗p>

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗会努力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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