一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　work on的用法以及语法，workon的用法总结新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁work on的用法以及语法，workon的用法总结在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资(zī)者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)work on的用法以及语法，workon的用法总结代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资(zī)工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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