财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回(hu千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么í)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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