今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度(dù)更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端(duān)的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ā如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗n)积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价(jià)出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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