今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报(bào)基金的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务是为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的(de)定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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