今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢(huī)复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在一季度(dù)规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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