美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可siki老师是哪个大学的？能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)siki老师是哪个大学的？特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主(siki老师是哪个大学的？zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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