美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yó脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思u)，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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