今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不(b闲游的意思 闲游的反义词是什么ù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、闲游的意思 闲游的反义词是什么前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(闲游的意思 闲游的反义词是什么xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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