分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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