金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境内成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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