周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避(bì)险，但鉴沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(jiàn)于多数标的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也(yě)位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下(xià)行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结(jié)构(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表gòu)性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，因此，包括计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金的关(guān)注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大(dà)金(jīn)融(róng)、大(dà)基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不(bù)过，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基(jī)金权益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去(qù)的A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具(jù)吸(xī)引(yǐn)力

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期(qī)行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日(rì)出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会(huì)值(zhí)得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价(jià)净流(liú)出的证(zhèng)券(quàn)保险板块(kuài)称(chēng)，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行(xíng)总体回升有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期低基数(shù)等(děng)因(yīn)素(sù)影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力(lì)消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电(diàn)价趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或有望出台(tái)。

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