本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服(fú)务提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或(h一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米uò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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