财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿(s说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思hòu)、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的(de)调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有(yǒu)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本(běn)在(zài)20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大(dà)量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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